Продолжаем сравнительный анализ рынка форекс и рынка фьючерсов, начатый в статье Форекс против фьючерсов.Часть I.
В предыдущей статье мы поняли, что все не так просто как кажется на первый взгляд, и для успешной торговли на рынке фьючерсов нужно обращать на многие вещи. В этой статье я более подробно рассмотрю несколько специфических, присущих рынку фьючерсов особенностей, которые необходимо знать трейдеру.
Экспирация
Что это такое и как она может повлиять на торговлю?
Экспирацией другими словами называется «исполнение» фьючерса или поставка товара, который лежал в основе этого фьючерса. Например, если у вас был куплен фьючерс 6Е (фьючерс на валютный контракт EURUSD), то продавец фьючерса после экспирации должен «отгрузить» вам евро против доллара согласно спецификации, а именно 125000 евро. Вы, соответственно, будете обязаны купить эту валютную позицию.
Аналогично происходит и с товарами. Контракты на пшеницу, нефть, сахар и любые другие товарные контракты предполагают физическую поставку товара. После экспирации фьючерсный контракт перестает существовать и начинается процедура поставки. Обязательство, коим является фьючерс, предъявляют к исполнению. Как вы понимаете, трейдеру-спекулянту следует избегать какой-либо поставки товара.
В истории был случай, когда трейдер фонда купил фьючерс на поставку живого скота и забыл (или не успел) закрыть позицию обратной сделкой до наступления этой самой экспирации. Компания, где работал трейдер, согласно контракту была обязана выкупить живой скот у продавца. Ничего не поделаешь, скот пришлось выкупить, а в качестве наказания на плечи трейдера легли обязанности по размещению и кормлению этого скота в течении недели, до продажи.
Современные брокеры стремятся избегать таких ситуаций, и, как правило, большинство фьючерсных контрактов закрывается принудительно в последнюю дату перед исполнением. Это создает эффект «неровных» торгов – в последний день перед аннулированием фьючерсные контракты могут совершать резкие непредсказуемые движения, вызванные массовым закрытием позиций. Трейдеру следуют избегать этих дней и внимательно отслеживать даты закрытия контрактов. Даты эти прописаны в спецификациях контрактов, которые можно найти на сайте биржи.
Как вы понимаете, на прямом рынке (рынке Forex) ничего подобного не происходит. Покупая или продавая валютную позицию, вы оперируете конкретным «товаром», который сразу предъявляется к поставке. Справедливости ради я замечу, что и на рынке форекс также идет обмен обязательствами, поставка позиции происходит только на второй день, но это не оказывает влияния на ход торгов.
Биржевой спред
Отдельно хочу коснуться темы биржевого спреда. Трейдер, всегда торговавший только на форекс, привык к мысли, что прибыль брокера складывается из уплаченного спреда – разницы между покупкой и продажей. Однако, на прямом рынке это не так. Когда вы торгуете на бирже, на другой стороне сделки находится не дилер, а такой же трейдер, как и вы. Если на рынке хорошая ликвидность, то есть в каждый момент времени есть большое количество желающих как покупать так и продавать контракт, спред является небольшим. Однако, в периоды, когда по каким-то причинам, желающих покупать-продавать немного, спред может существенно расширяться.
Это происходит, например, в ночные часы перед «утренней торговлей» (утренней торговлей на американских площадках), что примерно соответствует азиатской или европейской торговой сессии на форексе. Контракт может быть очень неликвиден в эти часы, и если, в целом ликвидность по контракту невысока, вашу сделку исполнят по очень невыгодной для вас цене.
Для того, чтобы оценивать величину спреда и не попасть в ловушку, в биржевых торговых терминалах существует специальный инструмент – «стакан». По сути, он представляет собой отдельное окно, в котором вы можете осуществлять мониторинг текущих рыночных цен, количества исполненных и установленных ордеров и актуальных цен для покупки и продажи (спред).
Хочу вас предостеречь – если вы будете работать через российского брокера, предоставляющего доступ к CFD на фьючерсы, то обнаружите, что «стакана» там нет и оценить реальную величину спреда практически невозможно. Поэтому, если в обучающих целях вы решите торговать на CFD, рекомендую вам держаться высоколиквидных контрактов, чтобы избежать неприятных ситуаций, вроде истории с природным газом, которую я описывал в предыдущей статье.
В следующей статье мы рассмотрим, какие контракты на фьючерсном рынке доступны для трейдера.
