Этой статьей мы начинаем небольшую серию материалов, посвященных сравнительному анализу различных рыночных инструментов. В частности, предлагаем сравнить рынок иностранной валюты Forex и рынок фьючерсов. Тема очень объемная, ее трудно уложить в одну статью, поэтому обязательно будет продолжение.
Итак, начнем. О рынке форекс всем известно, что он является крупнейшим в мире по оборотам, что и неудивительно – деньги это «кровь» мировой экономики, без которой ни одна страна обойтись не может. Что касается рынка фьючерсов: капитализация его куда более скромная, некоторые хедж-фонды и другие крупные игроки рынка не работают на фьючерсных рынках потому, что ликвидность этого рынка не позволяет эффективно управлять большими объемами позиций.
Рынок фьючерсов долгое время оставался в «тени» российского трейдерского сообщества, он считался традиционно американским, ранее выход на рынок фьючерсов действительно был существенно затруднен. Необходимо было не только иметь большой размер депозита, сравнимый со стоимостью квартиры, но и знать английский, а также разбираться в тонкостях международного права.
Сейчас все стало проще благодаря появлению так называемого «ритейл-брокериджа», ориентированного на индивидуальных трейдеров с небольшими размерами счетов.Как только доступные фьючерсы, и их более легкие формы – CFD, появились в России, началась «информационная война», спровоцированная одной из компаний, активно продвигающей фьючерсы. Фраза «Фьючерсы против форекса» стала новым мемом в трейдерском сообществе, и для неподготовленных умов, действительно, фьючерсы сулили обретение “Священного грааля”.
Признаться, многие были просто очарованы фьючерсами, когда они появились, и на какой-то момент некоторые другие инструменты показались устаревшими и малоэффективными. Время, как это всегда бывает, расставило все на места, и фьючерсы заняли равную по значимости (но не главную) нишу рынка среди других полезных инструментов. Итак, давайте проанализируем доводы трейдера, увлеченного фьючерсами, и попробуем объективно их оценить.
Про биржевое ценообразование
Первый аргумент фьючерсного трейдера – биржевое ценообразование. Это действительно так, цена на фьючерсы определяется на бирже, будь то традиционная биржевая площадка с кричащими трейдерами или электронное ее подразделение. Образование цен на бирже исключает многие негативные моменты, которые возможны при работе с «форексным» дилерским центром (ДЦ). Например, совершенно исключены вопросы типа «А откуда у вас такая котировка». Дилер в ДЦ или даже в банке имеет право давать свою цену, которая может на несколько пунктов отличаться от цены другого дилера.
Но форекс трейдер действует не в безвоздушном пространстве. Он торгует на эффективном информационном рынке (когда все участники имеют быстрый доступ к бесплатной информации). Если он систематически начнет завышать или занижать цены, то скоро обретет себе дурную славу. Поэтому обычно дилеры не манипулируют котировками. Другое дело – кухонный ДЦ, который играет против клиента и никогда не выводит позиции клиентов на рынок. Представим, что у ДЦ есть крупный клиент, потеря которого составит значительную прибыль для ДЦ. Если дилер в ДЦ видит, что клиент занимается рискованными скальпирующими стратегиями на быстром рынке, дилер может выбить стоп клиента, при условии, что цена подойдет достаточно близко к такому стопу. Но для этого ваш размер депозита должен составлять также значительную сумму.
Инструмент определяется возможностями
Вывод из всего вышесказанного может быть такой – если ваш размер счета превышает, скажем, 50000 долларов, то, пожалуй, разумнее работать на фьючерсах. В этом случае, в вашем проигрыше никто из посредников точно не будет заинтересован. Однако есть трейдеры, которые работают исключительно на спот рынке большими объемами (через соответствующих брокеров). Очевидно, это связано с наличием экзотических кросс-курсов, которыми они торгуют, и для которых нет фьючерсных эквивалентов.
Пожалуй, это вопрос вкуса и доверия брокеру. В литературе описаны ситуации, когда известный английский брокер регистрировал огромные движения на рынке форекс в обе стороны в выходные (движения происходили в субботу на межбанковском рынке). Если бы у вас была позиция, оставленная на следующую неделю, вы бы, вероятно, ее лишились, и закрыли с большим убытком. Так что, на прямом рынке никто не застрахован от таких ситуаций.
Минусы биржевого ценообразования
Но у биржевого ценообразования есть и минусы. Например, если вы работаете не с фьючерсами на валюты, которые достаточно ликвидны, с фьючерсами, скажем, на природный газ, биржевой спред на таком контракте может быть поистине огромен. Например, широко распространена ситуация, когда на спреде одного контракта трейдер может потерять более 1000 долларов на спреде. И самое печальное в том, что, работая с CFD, то есть с российским брокером, проверить истинность такого спреда трейдер просто не имеет возможности. Впрочем, работа с лицензированным брокером также не гарантирует хорошего исполнения. Так, в известной книге о трейдинге Джо Росса описана ситуация, когда один из его брокеров оформил покупку одного контракта с проскальзыванием в 3000 долларов.
Как видите, все не так просто, и “грааль” снова от нас ускользает. Но в знании – сила, и зная, где лежат грабли, можно их обойти.
Какой вывод?
Резюме 1: Работайте только с ликвидными контрактами, будь то CFD или прямые фьючерсы.К ликвидным контрактам относятся фьючерсы на валюты, зерновые, фондовые индексы и облигации. Фьючерсы на такие товары как сахар, кофе, природный газ, и упаси Бог, апельсиновый сок, стоит исключить из рациона.
Резюме 2: Торгуя на CFD, можно научиться работать с фьючерсами, но при открытии счета большего размера, всерьез задумайтесь о переходе к лицензированному брокеру.
Продолжение следует.
